---

Менеджер нескольких валютных счетов Z-X-N
Принимает глобальные операции агентства по счетам в иностранной валюте, инвестиции и транзакции
Помощь семейным офисам в автономном управлении инвестициями

---



Торговля фьючерсами на иностранную валюту — это скорее краткосрочная торговая деятельность, и она вряд ли подходит для долгосрочных инвестиций.

---

С точки зрения исследования микроструктуры валютного курса, хотя спотовая торговля иностранной валютой и фьючерсы на иностранную валюту являются инструментами двусторонней торговли, они демонстрируют значительную асимметрию риска и доходности из-за различий в контрактных системах, что требует от инвесторов полного дисконтирования при межрыночных операциях. Периодический механизм переноса позиций на фьючерсном рынке, по сути, вводит дополнительный временной разрыв: когда основной контракт приближается к месяцу поставки, ликвидность внезапно перетекает в следующий месяц, вынуждая закрывать существующие позиции. Если цены затем демонстрируют односторонний тренд, инвесторы сталкиваются не только с немедленной реализацией бумажной прибыли и убытков, но и с резким увеличением порога для повторного открытия позиций. Эффекты «неприятия потерь» и «запаздывающей уверенности» в поведенческой экономике на этом этапе усиливаются: убыточные трейдеры добровольно отказываются от повторного открытия позиций из-за высокой стоимости закрытия ментальных счетов, в то время как прибыльные трейдеры сокращают свои риски из-за возросшего спроса на будущие премии за волатильность. Таким образом, сдвиг срочной структуры превращается в неявное выравнивание рынка, при котором долгосрочные фонды заменяются краткосрочными, что ослабляет функцию ценообразования фьючерсов.
На более микроскопическом уровне, когда длинные позиции сталкиваются с трендовым снижением в течение периода переноса, их бюджеты риска часто уже исчерпаны, и даже бэквордация на форвардной кривой вряд ли вызовет сигнал к повторному открытию длинных позиций. Аналогично, если короткие позиции сталкиваются с устойчивым восходящим ростом в течение фазы переноса, резкое увеличение требований к марже также подавит готовность к повторному открытию позиций. В результате глубина как длинных, так и коротких позиций на фьючерсном рынке одновременно уменьшается в течение одного и того же временного интервала, эластичность спроса и предложения снижается, и в механизме самостабилизации рынка появляется искусственный разрыв. Хотя спотовая торговля на Форекс называется «индустрией заката розничной торговли», ее круглосуточное непрерывное сопоставление ордеров и отсутствие фиксированных дат расчетов эффективно предотвращают разрывы при переносе позиций, позволяя плавно переносить риски во времени. Это сохраняет предсказуемость волатильности и эффективность использования капитала, необходимые долгосрочным инвесторам.
Что касается форвардных контрактов на Форекс, проблема заключается в невозможности формирования контрактов из-за отсутствия контрагентов. Логика сопоставления фьючерсов на Форекс по сути является «зеркальным отражением контрагентов». Когда спрос на коммерческое хеджирование недостаточен, а спекулятивные позиции сосредоточены в контрактах с ближайшим сроком действия, цепочка ценообразования форвардных контрактов нарушается. Даже если инвесторы хотят зафиксировать валютный риск на срок более одного года, им трудно найти доступные для торговли ордера на продажу или покупку на экране. Этот вакуум ликвидности распространяется на крайние пределы срочной структуры, в конечном итоге превращая «форвардные фьючерсы на валюту» в теневую переменную в теоретических формулах ценообразования, а не в действительно торгуемый актив. Учитывая совокупность факторов институционального трения, поведенческих искажений и стратификации ликвидности, можно сделать вывод, что цикл «переноса-выхода» на валютном рынке ускоряет его маргинализацию. В отличие от этого, хотя спотовый валютный рынок сокращается в размерах, он по-прежнему сохраняет незначительное преимущество в инструментарии инвесторов, использующих долгосрочные стратегии, благодаря низкому уровню институционального воздействия и непрерывной торговле.

Миф о «высокой ликвидности» на рынке золота необходимо срочно развеять.

---

В двусторонней торговой системе инвестиций в иностранную валюту золото часто называют «королем убежищ» и «самым активным рынком в мире», но его фактическая структура ликвидности и транзакционные издержки далеки от идеала, каким кажутся. Многие инвесторы ошибочно полагают, что рынок золота настолько велик и активно торгуется, что даже ордера на десятки лотов могут исполняться так же беспрепятственно, как и ордера на основные валютные пары, не осознавая, что это представление существенно ошибочно. В действительности средний дневной объем торгов золотом довольно ограничен. Взяв в качестве примера самый активный фьючерсный контракт на золото на CME Group в США, средний дневной объем торгов составляет всего около 100 000 лотов. Если равномерно распределить его по 24-часовым торговым часам, эффективная почасовая ликвидность окажется довольно низкой. Особенно в периоды затишья, такие как утренняя азиатская сессия, глубина рынка особенно слаба. В это время размещение ордера на десять и более лотов одновременно может вызвать значительную волатильность цен; Если размер ордера достигает десятков лотов, это может напрямую вызвать ценовые разрывы, приводящие к значительному проскальзыванию.
Этот дефицит ликвидности напрямую приводит к высоким скрытым транзакционным издержкам. Рассчитанный на стандартный размер лота, спред для золота обычно составляет от десяти до двадцати долларов; когда объем торгов увеличивается до двух или трех лотов, или даже пяти лотов и более, способность рынка к поглощению быстро снижается, и начинает появляться проскальзывание; если один ордер достигает десяти лотов, общие транзакционные издержки (включая спред и проскальзывание) часто взлетают до тридцати или даже сорока долларов. Еще более тревожно то, что в крайних случаях, если инвестор пытается совершить сделку на 30 лотов за один раз без значительного проскальзывания, платформа может фактически не передавать ордер на внешний рынок, а выбирать внутреннее хеджирование, создавая таким образом прямые отношения контрагента с клиентом. Что касается крупных ордеров по 100 лотов, то их исполнение на розничном рынке спотового золота практически невозможно — даже если бы они и были исполнены, отклонение окончательной цены от ожидаемой котировки легко могло бы достигать нескольких долларов, а в крайних случаях — до десяти долларов, полностью искажая прогнозы стратегии.
Поэтому миф о «высокой ликвидности» рынка золота необходимо срочно развеять. Высокие транзакционные издержки, малая глубина рынка и высокая ценовая чувствительность намного превосходят представления большинства розничных инвесторов. Для трейдеров, стремящихся к стабильному исполнению, низким издержкам и воспроизводимым стратегиям, золото может быть не идеальным вариантом. Без полного понимания ограничений ликвидности и структуры издержек слепой вход на рынок равносилен построению торговой системы на зыбучих песках — кажущаяся надежной, но на самом деле рецепт катастрофы. Поэтому, прежде чем принимать решение об участии в торговле золотом, инвесторам следует спокойно оценить зависимость своей стратегии от ликвидности. Если инвесторы не могут мириться с высокой частотой проскальзывания, высокими спредами и потенциальными отклонениями в исполнении ордеров, более разумным шагом может стать переход на более глубокий и прозрачный рынок основных валютных пар, вместо того чтобы цепляться за чрезмерно романтизированную «золотую иллюзию».

Достоверность и авторитетность оценок валютного рынка в значительной степени лишены практической ценности.

---

В двусторонней торговле на рынке Форекс инвесторы должны прежде всего понимать, что валютный рынок постепенно превращается в угасающую отрасль и нишевый сектор. Упадок экосистемы отрасли привел к тому, что некоторые поставщики услуг по оценке валютного рынка отклонились от основных принципов справедливости и объективности, ставя прибыль превыше всего. Достоверность и авторитетность их оценок исчезли.
С точки зрения реальной экосистемы отрасли, эти рейтинговые компании часто работают в середине цепочки получения прибыли. С одной стороны, они заманивают и эксплуатируют мелких и средних розничных инвесторов, не обладающих профессиональными знаниями, используя ложные рейтинги; с другой стороны, они оказывают давление на более мелких форекс-брокеров, применяя необоснованные стандарты рейтингов и извлекая незаконную прибыль. Эта жестокая конкуренция еще больше усугубляет хаос в отрасли, затрудняя восстановление справедливой системы и репутации форекс-индустрии.
Особенно важно напомнить начинающим инвесторам на форекс и тем, кто не имеет глубокого понимания торговых платформ, о необходимости учитывать информационную асимметрию. Негативные отзывы о некоторых платформах часто намеренно скрываются и их трудно обнаружить посторонним. Кроме того, различные так называемые рейтинги платформ на рынке, лишенные единых и объективных критериев оценки и нормативных ограничений, в большинстве случаев не имеют практической ценности. Не используйте такие рейтинги в качестве основного критерия выбора торговой платформы.

В практике двусторонней торговли на рынке Форекс высокочастотная торговля часто является не признаком высокого уровня мастерства, а скорее типичной характеристикой трейдеров, находящихся на ранних этапах.

---

Многие начинающие инвесторы, движимые иллюзией «чем больше торгуешь, тем больше зарабатываешь», часто входят и выходят из рынка десять, двадцать, тридцать, сорок или даже сто раз в день, действуя исключительно на основе сиюминутных эмоций или смутной интуиции. Им не хватает ни четкой торговой логики, ни базового понимания структуры рынка. Их суждения о вершинах и минимумах часто основаны на субъективных предположениях, а не на объективных данных; каждый ордер подобен слепому и слону, лишенному правил, систематического руководства и какой-либо формы контроля рисков. Этот стиль торговли, который заменяет стратегию «чувством» и использует «частоту» для маскировки невежества, по сути, является дорогостоящей саморазрушительной практикой, легко быстро истощающей капитал во время рыночных колебаний и в конечном итоге приводящей к обнулению счета.
Напротив, опытные трейдеры глубоко понимают философию «меньше — значит больше». Они могут спокойно наблюдать за рынком несколько дней, не принимая поспешных решений; даже сосредоточившись на краткосрочной торговле, они совершают всего одну, две или три сделки в день. За каждой сделкой стоит тщательно разработанная система — от определения ключевых уровней поддержки и сопротивления до всестороннего анализа рыночных настроений и баланса сил между покупателями и продавцами, до точной координации времени входа и управления позицией, — всё это отражает дисциплину и последовательность. В остальное время они готовы ждать, предпочитая упускать возможности риску. Иногда они могут попробовать совершить сделку, но это строго ограничено очень небольшой позицией, просто чтобы почувствовать рынок, и никогда не должно противоречить общей системе управления рисками. Эта сдержанность и терпение проистекают не из отсутствия возможностей, а из глубокого понимания природы рынка: настоящие торговые возможности редки и ценны, они не появляются каждый день.
Следует понимать, что рынок Форекс никогда не обещает ежедневных выгодных возможностей, не говоря уже о постоянном потоке «множества возможностей». Слепое стремление к высокой частоте сделок по сути означает обращение с рынком как с казино; использование высокочастотного хеджирования без достаточного понимания в конечном итоге приведет к значительным убыткам. Особенно для таких высоковолатильных инструментов, как золото и биткоин, даже если направление движения цены правильное, небольшое отклонение точки входа в сочетании с высоким кредитным плечом и широкими колебаниями цен может спровоцировать принудительную ликвидацию. Поэтому разумнее всего заблаговременно избегать таких высоковолатильных инструментов, особенно когда ваша торговая система еще не созрела, а возможности управления рисками слабы. Истинный путь к совершенствованию в торговле лежит не в скорости ваших рук, а в спокойствии вашего ума; не в количестве совершенных сделок, а в том, выдерживает ли каждая сделка двойную проверку логикой и временем.

На валютном рынке высокочастотная торговля — это смертельная ловушка для трейдеров.

---

Основная проблема заключается в дисбалансе «небольших прибылей и больших убытков», и эти большие убытки часто бывают катастрофическими, способными уничтожить всю предыдущую прибыль и даже уменьшить основной капитал, что является одной из главных причин неудач большинства трейдеров.
Кредитное плечо, как основной инструмент в торговле на Форекс, незаменимо, но сопряжено с чрезвычайно высокими рисками. На современном рынке многие платформы, частные лица и СМИ стремятся подчеркнуть потенциал прибыли от торговли с кредитным плечом, избегая обсуждения потенциальных рисков. Однако в реальных торговых сценариях эффект усиления риска, создаваемый кредитным плечом, чрезвычайно значителен. Как только рыночный тренд будет неправильно оценен, убытки могут экспоненциально возрасти. Взяв в качестве примера торговлю золотом, можно сказать, что неправильная оценка ценовых трендов может привести к существенным убыткам в лучшем случае, а в тяжелых случаях — к полной ликвидации счета, мгновенно оставляя трейдеров в пассивном положении.
Опыт работы на рынке показывает, что торговля золотом, благодаря короткому циклу прибыли и привлекательной доходности, всегда была популярной категорией на валютном рынке. Однако она также сопряжена с чрезвычайно высокими операционными трудностями и неопределенностью. Многие трейдеры, хотя и способны получать краткосрочную прибыль от торговли золотом, очень подвержены фатальным потерям. Основная причина часто кроется в когнитивных искажениях, возникающих из-за неправильной оценки тренда — большинство инвесторов не желают признавать ошибочность своих суждений, цепляясь за «менталитет азартного игрока» (侥幸心理) и позволяя убыткам расти, в конечном итоге приводя к безвыходной ситуации.
Стоит отметить, что опытные трейдеры на рынке Форекс в своей долгосрочной практике часто предпочитают сосредоточиться на углубленном исследовании одной валютной пары, типичными примерами которой являются основные валютные пары, такие как евро/доллар США. Эти валютные пары демонстрируют относительно стабильные модели работы, четкую логику действий и умеренные колебания цен. Это не только снижает сложность прогнозирования тренда, но и облегчает трейдерам понимание основного ритма «покупай дешево и продавай дорого». Кроме того, это позволяет своевременно устанавливать и исполнять стратегии стоп-лосса, эффективно снижая риски экстремальных потерь, которые могут возникнуть при торговле золотом, тем самым обеспечивая более стабильный торговый цикл.
Однако вводящая в заблуждение информация на рынке также представляет собой значительную угрозу для трейдеров, особенно для новичков. Различные группы, предоставляющие торговые сигналы, и разделы комментариев, как правило, демонстрируют одностороннюю ориентацию, «сообщая только хорошие новости и скрывая плохие». Некоторые организации искажают истину о торговле с помощью словесной игры, вводя новичков в заблуждение. Хуже того, некоторые платформы открыто используют заманчивые термины, такие как «легкие деньги», чтобы ввести инвесторов в заблуждение, создавая ложные уловки под видом «экспертных рекомендаций», намеренно преувеличивая прошлые прибыли так называемых «экспертов» в сотни или тысячи раз в своих рекламных материалах, создавая ложное впечатление о процветающем торговом рынке. Однако на практике эти рекламные материалы часто совершенно не соответствуют реальной доходности. Так называемая «прибыльная торговля» — это не что иное, как мошенничество с целью эксплуатации инвесторов, серьезно нарушающее законные права и интересы трейдеров.

---

• 
• 

---

13711580480@139.com

+86 137 1158 0480

+86 137 1158 0480

+86 137 1158 0480

z.x.n@139.com

Mr. Z-X-N

China · Guangzhou

---